珠宝消费市场趋向回暖 周大生业绩稳步提升

进入春夏婚庆旺季以来，无论是婚礼举办带来的需求，还是520、七夕情人节等传统订婚高峰期带来的需求，将会快速弥补前期被疫情压制的消费需求。与珠宝同业相比，周大生终端门店主要分布于受疫情影响小、结婚率更高的三四五线城市，且恢复经营更快的街铺模式占比高，具有业绩复苏的相对优势。

疫情期间压抑的婚庆刚需释放，预期为公司业绩反弹提供坚实的需求端保障，520、七夕等热门日期登记火爆提振市场信心。2019因民间习俗推后的部分婚庆需求转移到2020年实现，下半年婚庆需求有望超预期，同店改善可期。

老店精细化运营与新店超预期拓张双轮驱动业绩增长：目前公司终端门店复工复产形式乐观，2020年采用“保存量、拓增量”的门店运营战略，提高老店运营效率，维持全年600家拓店目标不变，预计全年有望达到10-15%业绩增长。