金价暴跌矿企减产 投资者不宜盲目抄底

    近日，黄金价格的倾泻般暴跌，令投资者措手不及。市场也出现了各种活跃在黄金资本市场的玩家：恐慌的平仓手里的多单;机警的迅速多翻空，将损失降低到最低;喜好储备实物黄金的，蜂拥而入，抢购金条……

金价暴跌引发的不止是投资“血案”，还有各种社会现象及投资心态。在面对突如其来的金价狂泻时，投资者到底应该如何应对？生产黄金、拥有金矿的生产企业将采取何种措施？销售黄金首饰的珠宝商又将何去何从？就此展开了深入调查、为读者详细解析。

矿企：减产延缓项目

对于如何规避金价下跌的风险，紫金矿业公司项目负责人表示，金价如果继续下跌，毛利率肯定要降低，我们今后要着手降低成本，提高金属的回收率，而不是去减少产量，虽然公司存货数额较大，但黄金占比很小。

紫金矿业还着眼未来，该负责人指出，由于这几年金价不断上涨，很多小金矿蜂拥而出，过分追求短期利益会对环境造成破坏。金价下跌，反而可以突出几家大的黄金企业，有利于整合资源，营造更好的环境。

事实上，涉足大宗商品生产的企业，如铜、锌等矿企在面对金属价格变动时，做套期保值也是不错的选择之一。某深圳私募人士指出，金价下跌，投资者无需对黄金上市公司过于悲观：一是现在黄金的开采成本依然低于黄金现价;二是矿企可以通过黄金期货达到套期保值的目的。

不过，相比套期保值，黄金企业面对金价波动时，最直接的应对还是选择调整生产规模。山东黄金证券部相关人士日前表示，金价的短期扰动不会对公司生产计划造成较大影响。但如果金价长期走低，公司会依据市况适当调整生产规模。

中金黄金相关负责人也指出，“公司现在的产品价格远高于成本，所以目前不会考虑减少产能或暂缓一些矿山项目的建设。”

珠宝商：补库存对冲

对于珠宝企业来说，金价下跌最直接的影响就是挤压企业利润，而囤货较多的珠宝企业，无疑损失最大。

以投资者身份致电金叶珠宝，公司证券部工作人员表示，“金价下跌对公司业绩的影响是明显的，直接导致利润率下滑，不过我们已采取保持库存量来应对金价的持续下跌。”

业内人士指出，保持库存量对于不少珠宝企业来说，不失为面对金价下跌时，对冲生产成本的一种主动方式。金价对他们的影响程度主要取决存货周转率，存货周转率越快，金价对零售毛利率的影响就越小。如今金价下跌，库存较高的珠宝行业，只有将补库存作为一种降低成本的方式。

潮宏基在谈及对存货的控制时，公司证券部工作人员表示，2012年与2011年相比，公司存货增加了1亿元，门店数量增加了79家，如果按每家门店300万元的存货算，需要增加2.4亿元的库存。但是公司采取调整产品结构、陈设系列等多种措施控制存货。在新增门店方面，公司也不采取冒进策略，每年保持在80~100家，这也进一步控制了风险。

期金：顺势而为

上周，黄金、白银一延续跌势继续下行，之后的四个交易日均窄幅整理。黄金期货周线收带下影的中阴线，实体与影线长度相当;白银反弹乏力周线收大阴线，下影线较短。

某不愿具名的期金场内玩家分析指出，根据目前市场的反应以及盘中的表现来看，金银在步入12年首次熊市中，其多头的动能明显已经衰减完毕，接下来的行情将继续维持空头走势。G20峰会看点很多，其中很多市场释放的消息需要关注。首先是与会各国关于削减还债目标，虽然一些成员国表示大量的宽松政策会导致全球经济复苏变得缓慢，从而影响经济带动就业的滞后性，但是作为龙头大哥的美国表示这种担忧有些过于悲观。不过实际的经济数据还是说明了一些问题，糟糕的就业数据以及增长缓慢的经济数据让市场大多数人相信，这种趋势将会造就作为避险货币的美元上涨。这对黄金、白银来说将是坏消息。在期金操作上应顺势而为。

对于A股黄金板块，由于存在隔夜效应，金价下跌对该板块的杀伤力往往滞一个交易日。很多投资者即便发现隔夜金价下跌也无法及时止损，因此对于持有黄金股的投资者而言，仓位不重者可及时止损出局;对于融券的投资者，可顺势对属于融券标的的黄金股融券卖出。

实物投资：不宜盲目抄底

4月12日、15日两天，4只黄金主题的QDII基金诺安黄金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金、嘉实黄金，跌幅分别 达 到12.15%、12.38%、12.86、11.43%。4月15日，4只基金的净值跌幅都超过8%。今年以来，4只黄金QDII基金跌幅都超过20%，汇添富黄金及贵金属跌幅超过26%，俨然成为烫手山芋。

面对金价的迅猛下跌，持有黄金QDII投资者的最佳选择，无疑适当赎回，避免更大损失，毕竟金价的变化具备大周期属性，一旦下跌趋势确立，短中期很难改变其运行走势。

此外，近一周，国内部分黄金门店销售的投资金条总量环比增长了20%以上。但是作为家庭理财，疯狂购买金条显然不适宜。国际金融理财师李智海指出，黄金只有在价格上涨周期才具有保值功能，每年金价增幅至少要达到6%以上，才能比存款或购买理财产品划算。

中国国际经济交流中心专家王军认为，近期黄金暴跌并非偶然。其实这个中长期下跌的趋势早在去年已经形成，只是最近一周跌幅比较大而已。从长周期来看，随着全球经济逐渐步入正常波动或者缓慢复苏的轨道，投资者的避险情绪比危机时肯定大大消退，金价走势可能会步入价值回归之路。

市场人士指出，在国际货币体系没有发生大幅变化前，黄金未来仍将维持熊市格局，因此普通投资者做黄金投资时，不应盲目抄底，建议在购买黄金理财产品时，可关注短期看跌型产品。对于区间型产品最好选择区间设置较宽的产品，尽量选择有赎回条款的产品。