资产泡沫使货币政策收紧

2009-01-01 来源：招金金评责任编辑：点击:次

套利资金近期持续涌入新兴经济体，包括股市、楼市在内的新兴市场资产泡沫被急剧放大。资产价格泡沫持续膨胀也将新兴市场货币政策带入两难境地。与资金涌入相对应的是新兴市场资产价格快速上升。摩根士丹利新兴市场指数（MSCI EmergingMarketsIndex）自3月2日低点攀升了99%，远超过成熟市场65%的涨幅。“金砖四国”股市表现格外亮眼。截至10月28日，印度股市孟买敏感30指数上涨70.08%，巴西股市圣保罗IBOVESPA指数上涨68.21%，俄罗斯RTS指数上涨124.93%，中国上证综指涨幅也达66.48%。而印尼、菲律宾、泰国、越南、阿根廷等新兴市场股市涨幅均超过50%。
　　美国第三季度国内生产总值(GDP)初步数据将于今日晚间公布，接受路透调查的经济学家普遍预计,美国经济当季增长3.2%,已结束始于2007年底的衰退。　面对外界的乐观预期，美国财政部长盖特纳10月28日表示，目前还没有必要对是否采取新的经济刺激措施作决定，但当前实施的经济刺激计划中有一些措施应该延长期限。此外他还表示，对美元的地位抱有信心。盖特纳在纽约举行的2009年证券行业与金融市场协会年度会议上发表演讲称，美国经济和银行业正呈现初步复苏迹象，目前美国经济复苏的速度大大快于预期。而今年早些时候政府通过的刺激方案是一套两年期计划，仍有一半影响作用有待发挥。盖特纳当日还表示，美元仍会在长期内保持其世界主要储备货币的地位。
　　基本面：山东招金集团黄金交易中心的杨光磊认为, 第一点，套利资金大量涌现，美国新兴市场股票自09年3月2日低点上涨了近99%，世界各国股市全部过量上涨，市场担忧楼市、股市泡沫即将形成。第二点，美国财政部长盖特纳称；美国政府还没有必要针对是否采取新的经济刺激方案作决定，而且对中期美元的地位抱定信心。
　　新兴市场是世界各国在08年金融危机当中建立起来，由于金融危机导致数百家银行、企业倒闭，美国政府采取了“抛旧换新”策略，也就是将国内破损不堪的企业推向国外，让其它债权国收购或兼并，用以偿还国际方面的债务，而另一边抓紧创建新兴企业，通过多种渠道与方式来推动新兴企业的良好发展，美国政府近2万亿美元的救市资金多数流向新兴企业的创办，当时，美国政府就表示，企业转型与重心将会发生转移，市场猜测的目标可能就放在新兴的经济体上，既然旧的经济体系已经被淘汰，那新生力量会带动美国经济逐渐的走向复苏，这便是美国政府让美元长达14个月贬值的最终目的原因，主要是不断刺激新兴市场的发展，让其拉动美国整体股市的好转，令市场出现诸多盈利机会。但新兴市场的副作用我们需考虑到，经济的过速增长，会导致通货膨胀的预期增大，而市场通胀压力过大，必定会提升市场风险情绪，房产泡沫、股市泡沫一触即发，因此，在这时刻世界各国首先考虑的是收紧货币政策，将风险转移到货币市场，将市场形成的泡沫短时释放，大量的吸引银行存款、储蓄，平稳物价水平。因此，在短期内还将导致美元外汇市场走高。同时，盖特纳的言论也充分证实了股市、房市泡沫的存在，继续经济刺激可能要暂缓解一段时间，因此，短期内的货币政策会收紧一些，消化市场的泡沫。所以，短期内有利于美元的走高。
　　操作建议：全球市场通胀预期上升，资产泡沫严重，世界各国货币政策有望收紧。金价有效跌破布林中轨，创本周低点1026.50，亚洲盘回升至1030。基本面与技术面均有短线压制，MACD绿柱继续增大，空方市场短期将延续，随机指标21超卖位，短线有部分买盘。预示：1031震荡争夺，短线走势仍较弱。阻力：1035 支撑：1020。

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